6月24日，波司登（03998）在歷經(jīng)24%暴跌后發(fā)布公告，宣布于6月24日上午11時(shí)16分停牌牌，截止發(fā)稿波司登市值為185.06億元。

此次停牌受沽空機(jī)構(gòu)Bonitas報(bào)告影響，由于被職責(zé)財(cái)務(wù)造假，波司登股價(jià)暴跌24%。

Bonitas公布的報(bào)告認(rèn)為波司登的股票價(jià)值為0。

沽空機(jī)構(gòu)Bonitas發(fā)表報(bào)告表示：波司登存在欺詐發(fā)行，我們認(rèn)為波司登國(guó)際的執(zhí)行管理層一如既往地腐敗。波司登的故事存在許多公開市場(chǎng)欺詐的情況，包括夸大的收入和利潤(rùn)，未公開的關(guān)聯(lián)方交易，以及以低價(jià)收購(gòu)未公開內(nèi)幕人士的多付款。

我們盡職盡責(zé)的努力揭示了波司登的族長(zhǎng)高德康（“高主席”）和他的同謀從波司登少數(shù)股東那里偷走的一些方式，包括：

國(guó)內(nèi)信用報(bào)告顯示，波司登自2015年以來(lái)捏造了8.07億元的凈利潤(rùn)，多報(bào)了174％！

波司登人為地向未公開的內(nèi)部人士進(jìn)行多次收購(gòu)，人為地多付了人民幣20億元。

以優(yōu)惠價(jià)格（波司登為人民幣540萬(wàn)元，相當(dāng)于初始代價(jià)的10％）處理人民幣5600萬(wàn)元的實(shí)物資產(chǎn)給高主席。

對(duì)波司登國(guó)內(nèi)子公司信用報(bào)告的分析顯示，未公開的應(yīng)收賬款和未確認(rèn)的應(yīng)付賬款的大額余額似乎是由于公司之間的重大虛假交易（可能還有高主席的私人實(shí)體）從而在財(cái)務(wù)報(bào)表中虛增利潤(rùn)。

盡管波司登聲稱其主要收購(gòu)來(lái)自獨(dú)立第三方，但SAIC Filings的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議顯示，波司登的三個(gè)主要收購(gòu)均來(lái)自高主席的同謀周先生。在我們看來(lái)，周先生會(huì)購(gòu)買一個(gè)小到免費(fèi)的服裝品牌，然后在一到三年內(nèi)將其賣給波司登，其代價(jià)比周先生最初支付的價(jià)格高出40倍。資產(chǎn)。

使用這一策略，我們認(rèn)為高主席及其同謀已經(jīng)以人為抬高的價(jià)格，向波司登提供很少甚至沒有價(jià)值的服裝品牌資產(chǎn)，已經(jīng)從波司登中抽走了人民幣20億元的現(xiàn)金和股票。

作為錦上添花，周先生似乎在他自己的私營(yíng)公司中持有波司登品牌的生產(chǎn)設(shè)施資產(chǎn)，其中一家申請(qǐng)競(jìng)爭(zhēng)Jessie的商標(biāo)，而高智晟董事長(zhǎng)盡管將Jessie賣給了Jess波司登2011年！此外，國(guó)內(nèi)信用報(bào)告顯示，主席將波司登的一項(xiàng)房地產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給了自己的私營(yíng)公司，但未能支付該資產(chǎn)的對(duì)價(jià)！

由于波司登的捏造利潤(rùn)計(jì)劃被揭露，波司登的短期負(fù)債即將到期，我們預(yù)計(jì)高主席將決定通過(guò)支撐一直意味著崩潰和燃燒的車輛的股價(jià)來(lái)浪費(fèi)被盜資金。

我們認(rèn)為波司登短期其股票最終價(jià)值0.00港元。

受報(bào)告影響，6月24日10點(diǎn)15分后，波司登股價(jià)下滑超20％，輕微反彈后跌幅超過(guò)24%，并于上午11時(shí)16分宣布暫停交易。

波司登在暫停公告中表示將刊發(fā)回應(yīng)認(rèn)為不實(shí)及有誤導(dǎo)成分的澄清報(bào)告，屆時(shí)波司登將如何回應(yīng)，將持續(xù)關(guān)注。

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