在2018年交出上市后首份虧損年報后，拉夏貝爾的情況仍沒能好轉。

7月30日晚間，拉夏貝爾發(fā)布2019年半年度業(yè)績預虧公告，因內外部原因疊加，在截至2019年6月底的半年度，其預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4.4億元至-5.4億元，同比下降約286.6%至329%。

拉夏貝爾還指出，公司主動采取收縮調整策略，聚焦高價值業(yè)務，截至2019年6月底，其境內線下經(jīng)營網(wǎng)點較2018年底凈減少2400余個。以此折算，今年上半年，拉夏貝爾的日均關店超13家。

今年5月份，拉夏貝爾方面在接受記者采訪時曾指出，2019年，公司將深入分析所面臨的機遇與挑戰(zhàn)，進一步明確未來的戰(zhàn)略發(fā)展思路與核心戰(zhàn)略舉措，努力扭轉2018年經(jīng)營虧損的突出問題。但上半年的這一虧損給年度扭虧增添了更多不確定性。

7月31日，拉夏貝爾開盤后，股價即大跌，最終報收5.63元，下跌7.55%。

在服裝行業(yè)，拉夏貝爾一度是平民時尚的代表。2014年10月9日，彼時被稱作“國內版ZARA”的拉夏貝爾在香港聯(lián)交所主板上市。2017年9月，在多次闖關A股后，拉夏貝爾終于順利登陸上交所。不過，在成為國內首家A+H股上市服裝公司后，拉夏貝爾的利潤一直處于下滑狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，其2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.99億元，同比下降6.29%；扣非后凈利潤為3.8億元，同比下降達19.53%。去年，其實現(xiàn)營業(yè)收入101.76億元，同比下降2.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損-1.6億元，較上年同期減少6.58億元，同比下降132%，這是拉夏貝爾上市以后首度出現(xiàn)虧損。

對于營收的下滑，拉夏貝爾彼時稱，是因為主要女裝品牌營業(yè)收入的下降、直營門店銷售低于預期以及下半年關閉虧損、低效門店等。經(jīng)營虧損則是因為營業(yè)收入下降、三項費用增加以及投資收益同比減少。

在最新的業(yè)績報告中，拉夏貝爾也詳細列出了虧損原因。其稱，受國內大眾服飾零售市場持續(xù)低迷和公司主動優(yōu)化線下渠道結構的雙重影響，2019年上半年，公司營業(yè)收入同比下降超過20%。同時，公司加速過季品銷售，導致商品平均毛利率同比下降。此外，公司業(yè)務轉型調整、降本增效等舉措正在積極推進中，但實際效果尚需一定的時間才能逐步體現(xiàn)，上半年期間費用的減少未能抵消毛利下降的影響。

拉夏貝爾方面還指出，因外部融資環(huán)境發(fā)生變化，報告期公司持續(xù)歸還銀行借款，對公司2019年春、夏貨品下單、上新等產(chǎn)生了一定的負面影響。

截至2018年12月31日，拉夏貝爾共擁有9269個線下零售網(wǎng)點。根據(jù)這份預虧公告中公布的半年門店凈減少數(shù)量計算，截至6月底，其門店已經(jīng)低于7000家。

“還剩7000家店，差不多到底了。三季度應該會改善，否則全年很難扭虧。”有長期關注拉夏貝爾的服裝行業(yè)人士向記者表示。

目前，能否扭虧已然成為拉夏貝爾的核心關注點。此前在接受記者采訪時，拉夏貝爾方面曾指出，2019年，公司營業(yè)收入預算目標為85億元，同比2018年下降16.5%，主要由于2019年公司推行聯(lián)營、加盟業(yè)務模式，預計營業(yè)收入會有所下降。營業(yè)利潤預算目標為4.2億元，主要由于公司優(yōu)化調整經(jīng)營模式，降本增效措施逐步見效，預計營業(yè)利潤會有所增加。彼時，其稱要確保實現(xiàn)年度扭虧為盈的經(jīng)營目標。

7月31日下午，拉夏貝爾董秘辦相關工作人員向記者表示，對于前述經(jīng)營目標，公司層面也希望可以實現(xiàn)，但真實情況仍要等到年度結束且審計師審計后才會有一個最終的數(shù)據(jù)。

自拉夏貝爾上市以后，圍繞著它的一個關鍵詞即是“并購”。

2011年之前，拉夏貝爾僅有3個女裝品牌，門店數(shù)量為1841個。2012年，其明確提出“多品牌、直營為主”的發(fā)展戰(zhàn)略，陸續(xù)推出7m和La Babité兩個女裝品牌，POTE、JACK WALK、MARC ECKō三個男裝品牌以及8EM童裝品牌等。2015年以后，公司基本停止內部新培育品牌，主要通過投資合作的方式拓展新的品牌。

但現(xiàn)在，這一擴張的策略已然生變。

今年5月7日，拉夏貝爾曾發(fā)布公告稱，為加快轉型調整，集中優(yōu)勢資源發(fā)揮核心品牌的競爭優(yōu)勢，公司擬賣控股子公司杭州黯涉電子商務有限公司（下稱“杭州黯涉”）54.05%股權，本次交易受讓方為杭州雁兒企業(yè)管理咨詢有限公司，交易對價為2億元。按照拉夏貝爾的說法，這一賣事項有助于公司進一步聚焦核心品牌。

記者注意到，早在今年3月份公布的業(yè)績預減更正暨業(yè)績快報公告中，拉夏貝爾就表示，公司要聚焦已投項目效益產(chǎn)出，堅持有進有退，提高整體投資回報水平。對于不符合公司發(fā)展戰(zhàn)略或者從根本上無法達成預期目標的項目，公司會堅決盡早終止或退出。

拉夏貝爾方面也曾對記者表示，對所有已投項目，公司均已落實專人負責跟進項目經(jīng)營計劃和預算的達成情況，出現(xiàn)偏差會及時介入采取措施。同時，根據(jù)投資項目所處的不同階段，公司會采取推動運營改善、引進新投資者、加快業(yè)務拓展等多種手段，爭取盡早達成項目投資目標，減少對公司報表損益及現(xiàn)金流的負向影響。

目前來看，除了賣早前并購的品牌外，拉夏貝爾還在處理其他資產(chǎn)。7月20日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，全資子公司上海拉夏企業(yè)管理有限公司將轉讓其持有的天津星曠企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)的98.04%合伙權益，交易對價為2.75億元。

服裝行業(yè)獨立評論員馬崗告訴記者，拉夏貝爾目前的情況同其發(fā)展階段有關。“剛上市，有錢，看到外面的機會都想做。后來發(fā)現(xiàn)精力有限，只能聚焦做有限的事，收縮是必然的”。

上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄指出，拉夏貝爾應收縮戰(zhàn)線，聚焦主營業(yè)務并剝離副業(yè)。他一并表示，根據(jù)上半年的經(jīng)營情況，拉夏貝爾全年扭虧的可能性并不大。

（來源／國際金融報）