6月27日，達(dá)利食品（03799.HK）發(fā)布公告稱，達(dá)利食品創(chuàng)辦人許世輝全資持有的融世國際投資有限公司（下稱“融世國際”），擬收購達(dá)利食品約96.11%股份，交易完成后，達(dá)利食品將從港交所退市。

達(dá)利食品自6月21日起停牌，6月28日復(fù)牌，復(fù)牌首日其股價大幅高開，收漲28.68%報3.50港元/股，市值達(dá)479.3億港元。

根據(jù)公告顯示，達(dá)利食品及要約人融世國際聯(lián)合公布，2023年6月27日，融世國際要求董事會向計劃股東提出建議，建議透過計劃安排方式擬私有化達(dá)利食品，建議撤銷達(dá)利食品于聯(lián)交所的上市地位。受托人股份將不屬于計劃股份的一部分，亦不會被注銷。要約人將持有已發(fā)行股份約96.11%，受托人將持有已發(fā)行股份約3.89%。待計劃生效后，達(dá)利食品將按照上市規(guī)則的規(guī)定向聯(lián)交所申請撤銷股份。

至于私有化原因，公告中稱，由于達(dá)利食品的股價低迷，成交量有限，不符合達(dá)利食品在業(yè)內(nèi)的地位，無法向市場傳達(dá)其真實價值；其次，達(dá)利食品股價低迷，對其在客戶、雇員、投資者間的聲譽(yù)以及業(yè)務(wù)造成不利影響。

公告中提到，股份價格表現(xiàn)不理想已經(jīng)對達(dá)利食品的業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。融世國際認(rèn)為，維持上市地位從融資角度而言意義有限，但仍會產(chǎn)生維持上市成本。待建議實施后，達(dá)利食品將自聯(lián)交所退市，該安排有利于節(jié)省與合規(guī)及維持公司上市地位相關(guān)的成本。

此外，私有化之后，達(dá)利食品在推進(jìn)必要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型時將會更加靈活。達(dá)利食品在公告中表示，“作為一家香港上市公司，本公司一直非常關(guān)注其股份價格表現(xiàn)以維系其在業(yè)務(wù)伙伴中的聲譽(yù)，因而對本公司尋求其他機(jī)遇或?qū)嵤╅L遠(yuǎn)策略造成限制。要約人認(rèn)為，若建議成功實施，本集團(tuán)作為私人企業(yè)可得到更大靈活性，以作出更加注重推進(jìn)必要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略決策……或?qū)で笞鳛樯鲜泄�司不太可行的其他商機(jī)，而毋須受限于監(jiān)管限制及合規(guī)責(zé)任，毋須過度關(guān)注短期市場反應(yīng)及股價波動”。

達(dá)利食品于2015年11月20日登陸港交所上市，發(fā)行價為5.25港元，融資86.46億港元，其股價曾在2018年1月30日沖高到6.86港元，此后開始波動回落。今年以來其股價依然震動下跌，過去半年，其股價最高點為2023年1月9日的3.76港元，而截至6月20日停牌，其股價下跌至2.72港元。在擬私有化公告發(fā)出后次日，即6月28日，達(dá)利食品開盤股價即直線拉升，漲幅達(dá)到31.98%，截至當(dāng)日收盤報3.50港元，上漲28.67%。

據(jù)資料顯示，達(dá)利食品是一家成立于1989年的食品飲料生產(chǎn)和銷售公司，總部位于福建泉州。公司經(jīng)營范圍廣泛，包括烘焙糕點、薯類膨化食品、餅干、功能性飲料、茶飲料、豆奶、短保面包等多個品類，旗下品牌達(dá)利園、可比克、好吃點、豆本豆、美倍辰、樂虎、和其正等也深受消費者喜愛。

然而，近年來，達(dá)利食品的業(yè)績持續(xù)下滑，去年營收和凈利均出現(xiàn)下滑。根據(jù)2021年財報，公司營收222.94億元，同比增長6.4%，凈利潤37.25億元，同比降低3.2%。2022年財報更是顯示，公司營收199.57億元，同比下滑10.48%，凈利潤下滑29.90億元，同比下滑19.73%。

據(jù)悉，達(dá)利食品的兩大業(yè)務(wù)支柱板塊收入都出現(xiàn)縮水，其中，休閑食品分部收入90.3億元，同比下滑9.2%；即飲飲料分部收入51.23億元，同比下滑22.3%。公司將這種業(yè)績下滑的原因歸結(jié)為疫情導(dǎo)致消費場景缺失，銷售收入減少。

然而，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，達(dá)利食品旗下品牌的老化問題和產(chǎn)品缺乏差異化，以及零食行業(yè)的新品層出不窮和消費者需求的不斷多樣化，都對公司的各個品牌產(chǎn)生了沖擊，使得多個業(yè)務(wù)板塊的增長空間受到限制。

除了營收的頹勢帶來公司盈利下挫之外，達(dá)利食品的行政開支和融資成本上升也是因素之一。2022年財報顯示，達(dá)利食品的行政開支達(dá)7.48億元，同比上漲19.0%，主要系股價獎勵計劃的實施，導(dǎo)致人工成本的上漲。

業(yè)績不理想再加上股價的低迷，或許是達(dá)利食品想要私有化的原因。目前，中國休閑食品產(chǎn)業(yè)已經(jīng)達(dá)到萬億規(guī)模，根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2023-2024年中國休閑食品產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及消費行為數(shù)據(jù)研究報告》顯示，預(yù)計2027年中國休閑食品行業(yè)市場規(guī)模達(dá)12378億元，休閑零食由快速增量市場轉(zhuǎn)向微增市場。其分析師認(rèn)為，休閑零食市場未來競爭更加激烈，創(chuàng)新型產(chǎn)品將替代守舊型產(chǎn)品。私有化之后是否能夠完成蛻變，改變凈利下滑的局勢，我們拭目以待。