4月21日晚間，步步高（002251.SZ）發(fā)布025年一季度財報，以超預(yù)期的經(jīng)營表現(xiàn)打破市場質(zhì)疑。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收11.53億元，同比增長24.22%；歸母凈利潤1.19億元，同比增長488.44%；扣非凈利潤0.42億元，同比增長399.70%。不僅實現(xiàn)扣非凈利潤扭虧為盈，更以核心業(yè)務(wù)的實質(zhì)性改善，徹底終結(jié)了此前關(guān)于“業(yè)績增長依賴重整收益”的爭議。

2024年至今，步步高成功摘星脫帽，這一成果得益于公司大刀闊斧的重整舉措與胖東來的深度幫扶。在重整歷程中，步步高引入 17 家戰(zhàn)略投資人，包括 4 家產(chǎn)業(yè)投資人和 13 家財務(wù)投資人，募集 25 億元重整資金，不僅大幅降低資產(chǎn)負債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，更為后續(xù)轉(zhuǎn)型注入強勁動能。

在此基礎(chǔ)上，胖東來憑借深耕零售行業(yè)的專業(yè)經(jīng)驗，與步步高形成戰(zhàn)略協(xié)同，共同重塑業(yè)務(wù)布局。在核心零售業(yè)務(wù)中，針對超市與百貨兩大主力業(yè)態(tài)，胖東來團隊深入一線，為步步高提供系統(tǒng)性改造方案：在超市板塊，從民生品類的資源傾斜、貨架陳列的科學(xué)規(guī)劃到商品選品的嚴格把控，進行全方位精細化調(diào)整；在百貨業(yè)務(wù)方面，通過精準市場調(diào)研定位消費趨勢，協(xié)助引進契合區(qū)域需求的時尚、美妝、家居品牌，同步優(yōu)化店鋪裝修風(fēng)格與服務(wù)流程，強化差異化競爭優(yōu)勢。雙方通過精準配置人力、物力、財力資源，為步步高2025年一季度的亮眼業(yè)績筑牢根基。

2025年一季度，步步高扣非凈利潤轉(zhuǎn)正，標志著其商品零售核心業(yè)務(wù)已進入價值釋放期。在這一過程中，胖東來的運營理念和管理模式為步步高帶來了新的思路和方法。公司在胖東來的指導(dǎo)下，通過超市與百貨業(yè)態(tài)精細化運營、供應(yīng)鏈效率優(yōu)化及商品結(jié)構(gòu)調(diào)整，成功構(gòu)建可持續(xù)盈利模型。

在成本管控方面，胖東來幫助步步高梳理采購流程，與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系，降低采購成本；在店鋪運營中，優(yōu)化人員排班、合理控制水電等能耗，在各環(huán)節(jié)發(fā)力降低成本。在品牌塑造上，借鑒胖東來注重顧客口碑和服務(wù)質(zhì)量的做法，步步高通過一系列舉措提升員工服務(wù)水平，加強品牌營銷推廣，釋放品牌影響力，推動內(nèi)涵式增長，凸顯核心競爭力。

一季度營收的強勁增長，是步步高系統(tǒng)性改革成效的集中體現(xiàn)。自2024年引入胖東來運營體系以來，公司圍繞門店調(diào)改、供應(yīng)鏈重構(gòu)、自有品牌建設(shè)三大主線，推動經(jīng)營質(zhì)量全面升級。

在門店運營層面，16家完成調(diào)改的超市門店成為業(yè)績增長引擎。春節(jié)消費旺季期間，這些門店銷售額同比激增3-6倍，客流量提升超300%，客單價穩(wěn)定維持在100元以上，顯著高于行業(yè)平均水平。同時，通過關(guān)閉74家低效門店，公司將資源聚焦59家核心門店，單店坪效提升達42%，帶動整體營收規(guī)模與質(zhì)量雙升。

供應(yīng)鏈端的變革同樣成效顯著。步步高通過深化源頭直采，與超200家優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作，減少2-3個中間流通環(huán)節(jié)，采購成本平均下降15%。由此帶來的商品價格優(yōu)勢與新鮮度提升，使其在區(qū)域市場競爭中脫穎而出，生鮮品類復(fù)購率同比提高27%，有效拉動全品類銷售增長。

2025年3月推出的自有品牌BL（Better Life，Better Love），成為一季度業(yè)績的新亮點。依托全球直采網(wǎng)絡(luò)與自有供應(yīng)鏈，首批6款家庭消費單品上市即實現(xiàn)超預(yù)期銷售，其中可生食鮮雞蛋、無抗富硒谷物蛋等明星產(chǎn)品，憑借“一線品質(zhì)、極致性價比”，迅速占據(jù)細分品類銷售榜單前列。

隨著BL品牌在烘焙、熟食等品類的持續(xù)拓展，自有商品銷售占比有望在年內(nèi)突破15%。自有品牌不僅能夠有效提升毛利率水平，更通過差異化商品矩陣強化用戶粘性，成為公司構(gòu)建長期競爭壁壘的關(guān)鍵抓手。

業(yè)內(nèi)人士指出，步步高2025年一季度財報用數(shù)據(jù)有力回擊了市場質(zhì)疑，展現(xiàn)出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的強勁動能。隨著門店調(diào)改紅利持續(xù)釋放、供應(yīng)鏈效率進一步優(yōu)化及自有品牌體系的完善，公司已步入高質(zhì)量發(fā)展軌道。未來，步步高有望持續(xù)鞏固區(qū)域零售龍頭地位，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供標桿樣本，同時為投資者創(chuàng)造更大價值。