港股市場(chǎng)的“蛇年第一新股”古茗(1364.HK)今日掛牌交易。此前，奈雪的茶、茶百道分別于2021年6月30日、2024年4月23日成功登陸港交所，古茗為新茶飲第三股。

今日，古茗以10港元開(kāi)盤(pán)，漲0.6%，總市值為235.6億港元，開(kāi)盤(pán)成交金額4.75億港元。

古茗每股招股價(jià)為8.68至9.94港元，最終以上限9.94港元定價(jià)，原計(jì)劃發(fā)行1.58612億股（約占發(fā)行完成后總股份的約6.80%，另有15%發(fā)售量調(diào)整權(quán)），最先10%為公開(kāi)發(fā)售、90%為國(guó)際配售。起始公開(kāi)發(fā)售部分為1.59億港元，超額認(rèn)購(gòu)25倍。最終通過(guò)調(diào)撥，公開(kāi)發(fā)售部分將增至43.5%。最終發(fā)售1.82403億股，全球發(fā)售融資18.13億港元，凈籌17.2億港元。以發(fā)行價(jià)計(jì)，總市值為234億港元。

古茗引入5名基石投資者，合共認(rèn)購(gòu)7100萬(wàn)美元（約5.53億港元）的發(fā)售股份，其中騰訊通過(guò)Huang River Investment認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)美元，元生資本Genesis Capital通過(guò)GM Charm Yield認(rèn)購(gòu)1500萬(wàn)美元，正心谷資本（LVC通過(guò)Golden Valley Global Limited及Golden Valley Value Select Master Fund認(rèn)購(gòu)），美團(tuán)龍珠（Long-Z Fund）認(rèn)購(gòu)800萬(wàn)美元，Duckling Fund認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)美元。有第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，騰訊作為基石的9只新股上市首日均未破發(fā)，可謂“0敗績(jī)”。騰訊作為基石投資者護(hù)航古茗的發(fā)行，這也將給市場(chǎng)注入信心�！�

2010年，臺(tái)州開(kāi)出第一家古茗門(mén)店，截至2024年11月30日，門(mén)店數(shù)增至9823家。在收入與利潤(rùn)方面，2024年前三季度，古茗收入64.41億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為11.49億元。

古茗在新茶飲市場(chǎng)中展現(xiàn)出了強(qiáng)大的加盟商吸引力和盈利能力。2023年，古茗的加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到37.6萬(wàn)元，利潤(rùn)率高達(dá)20.2%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均的15%以下水平。這一強(qiáng)勁表現(xiàn)激發(fā)了加盟商開(kāi)設(shè)更多門(mén)店的熱情，截至2024年9月30日，經(jīng)營(yíng)兩家或以上古茗門(mén)店的加盟商占比達(dá)到71%，平均每個(gè)加盟商經(jīng)營(yíng)2.9家門(mén)店。古茗的成功歸因于其長(zhǎng)期與加盟商建立緊密關(guān)系，以及其在產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理和市場(chǎng)布局等方面的優(yōu)勢(shì)。這些策略不僅提升了門(mén)店運(yùn)營(yíng)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，還進(jìn)一步增強(qiáng)了消費(fèi)者體驗(yàn)，形成了加盟商與品牌之間的良性循環(huán)。

對(duì)于新茶飲品牌來(lái)說(shuō)，果蔬原料的質(zhì)量不僅關(guān)乎著飲品口感的豐富和層次，更重要的是新鮮和健康。然而，要保證蔬果的新鮮度，就對(duì)冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)及物流系統(tǒng)提出了極高的要求。

冷鏈配送是一種特殊的物流方式，它能夠在整個(gè)運(yùn)輸過(guò)程中保持產(chǎn)品的低溫狀態(tài)，從而延長(zhǎng)產(chǎn)品的保鮮期，減少損耗。新茶飲品牌擁有自有冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)及物流配送系統(tǒng)不僅確保了水果的新鮮度，還大大提高了配送的效率和準(zhǔn)確性，使品牌能夠在最短的時(shí)間內(nèi)將新鮮食材送達(dá)各個(gè)門(mén)店，保證了飲品的品質(zhì)和口感最佳。

據(jù)了解，截至2024年9月30日，古茗經(jīng)營(yíng)22個(gè)倉(cāng)庫(kù)，總建筑面積約220000平方米，包括能支持各種溫度范圍的超過(guò)60000立方米的冷庫(kù)空間，約76%的門(mén)店位于倉(cāng)庫(kù)150公里范圍內(nèi)。2023年，古茗完成了總價(jià)值超過(guò)40億元的原料冷鏈配送，規(guī)模位居行業(yè)之首。

得益于強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系和廣泛的會(huì)員基礎(chǔ)，古茗2023年全年的平均季度復(fù)購(gòu)率達(dá)到53%，遠(yuǎn)超大眾現(xiàn)制茶飲店品牌平均低于30%的復(fù)購(gòu)率。截至2024年9月30日，古茗擁有1.35億名小程序注冊(cè)會(huì)員，季度活躍會(huì)員人數(shù)超過(guò)4300萬(wàn)名。

古茗的上市之路既充滿機(jī)遇，也面臨挑戰(zhàn)。作為新茶飲行業(yè)的重要玩家，古茗需要在規(guī)模擴(kuò)張和品質(zhì)管控之間找到平衡，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持創(chuàng)新活力，同時(shí)優(yōu)化加盟模式以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。隨著古茗進(jìn)入資本市場(chǎng)，投資者和消費(fèi)者都將密切關(guān)注其未來(lái)發(fā)展。古茗能否成功應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，不僅關(guān)系到公司自身的前景，也將對(duì)整個(gè)新茶飲行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。