8月21日，沃爾瑪公司公布了2026財(cái)年第二季度（截至2025年7月31日）業(yè)績(jī)，整體營(yíng)收為1774億美元，同比增長(zhǎng)4.8%，高于市場(chǎng)預(yù)估的 1761.6億美元；按固定匯率計(jì)算，增幅達(dá)5.6%。

公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降8.2%至73億美元，但按固定匯率調(diào)整后微增0.4%；全球電商銷(xiāo)售額飆升25%，成為拉動(dòng)收入的核心動(dòng)力。

不過(guò)，其二季度調(diào)整后每股收益為0.68美元，低于市場(chǎng)預(yù)估的0.74美元，受此影響，沃爾瑪股價(jià)下跌4.4%，創(chuàng)5月15日以來(lái)最大盤(pán)中跌幅。

作為沃爾瑪國(guó)際業(yè)務(wù)的核心增長(zhǎng)引擎，中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為突出。第二季度，沃爾瑪中國(guó)凈銷(xiāo)售額58億美元（約合人民幣416億元），同比增長(zhǎng)30.1%；可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng) 21.5%；電商銷(xiāo)售額增幅達(dá)39%，得益于自提與配送服務(wù)以及第三方平臺(tái)共同拉動(dòng)，數(shù)字化銷(xiāo)售占比已超總銷(xiāo)售額的50%，線(xiàn)上線(xiàn)下融合態(tài)勢(shì)顯著。

其中，沃爾瑪國(guó)際總裁兼首席執(zhí)行官Kathryn McLay對(duì)中國(guó)電商業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)提出了表?yè)P(yáng)：“在中國(guó)，我們又新開(kāi)了33個(gè)前置倉(cāng)和云倉(cāng)，目前總數(shù)已達(dá)455個(gè)。這些倉(cāng)讓我們能在不到一小時(shí)內(nèi)把商品送到顧客手中。因此，我們看到該業(yè)務(wù)持續(xù)走強(qiáng)�！�

山姆會(huì)員店持續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，交易筆數(shù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，高端會(huì)員制模式的市場(chǎng)認(rèn)可度進(jìn)一步提升。

門(mén)店擴(kuò)張節(jié)奏同步提速，過(guò)去12個(gè)月沃爾瑪在中國(guó)新開(kāi)8家門(mén)店，本季度新增2家；結(jié)合規(guī)劃，2025年后每年將平均新開(kāi)8-10家門(mén)店，較此前每年6-7家的速度明顯加快，彰顯對(duì)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的長(zhǎng)期深耕決心。

門(mén)店方面，截至季度末，該公司在中國(guó)共有335家門(mén)店，較上季增加1家。其中，山姆新開(kāi)2家門(mén)店達(dá)到56家，大賣(mài)場(chǎng)減少1家至279家。

根據(jù)沃爾瑪2026財(cái)年第一季度（截至2025年4月30日）數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)市場(chǎng)凈銷(xiāo)售額達(dá)67億美元（約合人民幣481億元），同比增長(zhǎng)22.5%；可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)16.8%，電商銷(xiāo)售額增幅從去年同期的23%提升至34%，數(shù)字化增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)釋放。

按此推算，2026財(cái)年上半年中國(guó)市場(chǎng)凈銷(xiāo)售額將達(dá)125億美元（約合人民幣897億元），較去年同期的106億美元（約合人民幣761億元）同比增長(zhǎng)約17.92%，持續(xù)保持亮眼勢(shì)頭。

不過(guò)需注意的是，中國(guó)市場(chǎng)毛利率有所下降，主要受業(yè)態(tài)組合持續(xù)調(diào)整影響；營(yíng)業(yè)費(fèi)用率下降，主要受強(qiáng)勁的銷(xiāo)售增長(zhǎng)、業(yè)態(tài)調(diào)整及運(yùn)營(yíng)效率提升的影響；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)獲得增長(zhǎng)。

分其他區(qū)域來(lái)看，沃爾瑪美國(guó)作為最大部門(mén)，凈銷(xiāo)售額達(dá)1209億美元，同比增長(zhǎng) 4.8%；可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng) 4.6%，其中電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn) 420個(gè)基點(diǎn)，在線(xiàn)銷(xiāo)售額飆升 26%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)2.0%至67 億美元，線(xiàn)下客流與線(xiàn)上增量形成互補(bǔ)。

山姆會(huì)員店美國(guó)分店凈銷(xiāo)售額236億美元，同比增長(zhǎng)3.4%（扣除燃油后增長(zhǎng) 6.0%）；電商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)26%（占凈銷(xiāo)售額18%），會(huì)員收入增長(zhǎng)7.6%，客戶(hù)粘性持續(xù)強(qiáng)化，但營(yíng)業(yè)收入下降15.8%至4.89億美元，部分原因是業(yè)務(wù)重組費(fèi)用。

沃爾瑪國(guó)際業(yè)務(wù)（不含中國(guó)）整體表現(xiàn)穩(wěn)健，按固定匯率計(jì)算凈銷(xiāo)售額327億美元，增長(zhǎng) 10.5%，墨西哥和印度市場(chǎng)（Flipkart）為主要增長(zhǎng)極；但受匯率波動(dòng)影響（造成 15 億美元銷(xiāo)售額損失），疊加部分新興市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)成本上升，該部門(mén)營(yíng)業(yè)收入12 億美元，同比下降9.8%。加拿大、墨西哥等市場(chǎng)的全球平臺(tái)整合進(jìn)展順利，電商業(yè)務(wù)均錄得雙位數(shù)增幅。

沃爾瑪全球總裁兼首席執(zhí)行官董明倫（Doug McMillon）強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新與執(zhí)行力是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，數(shù)字體驗(yàn)和人工智能在驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、提升客戶(hù)參與度中發(fā)揮關(guān)鍵作用，公司對(duì)“以人為本+科技賦能”的模式充滿(mǎn)信心。

此外，沃爾瑪管理層已同時(shí)發(fā)布第三季度業(yè)績(jī)指引，預(yù)計(jì)凈銷(xiāo)售額將增長(zhǎng)3.75%至4.75%，營(yíng)業(yè)收入將增長(zhǎng)3.0%至6.0%，均按固定匯率計(jì)算。

對(duì)于2026財(cái)年，沃爾瑪已將凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至3.75%至4.75%，調(diào)整后每股收益預(yù)期上調(diào)至2.52美元至2.62美元。調(diào)整后營(yíng)業(yè)收入預(yù)期保持不變，仍為3.5%至5.5%。